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  前所未有喊话助攻大涨!机构已举措,十大基金力挺,券商开出股权质押白名单(全解读)

  原创: 本报记者联合报道

  上证综指昨日跌破2500点。今天上午盘前,一行两会掌门人群体向市场喊话牢固信心;4个小时后,中共核心政治局委员、国务院副总理刘鹤也回应了当前经济金融热门问题。

  这是金融监管高层首次就股市等当前热点问题集体给出回应。业内人士认为,政策底已经完全确定。

  受此影响,沪深两市午后全线暴发,迎来久违大涨。截至收盘,上证综指涨2.58%,深证成指涨2.79%,创业板指大涨3.72%,创近4个月最大单日涨幅。

  一句话概括金融监管最高层说了啥

  刘鹤:股市的调整和出清,正为股市长期健康发展发明出好的投资机会。

  易纲:近期股市稳定主要受投资者预期和感情影响。当前股市估值已处于历史较低程度。

  郭树清:加大保险资金财务性和策略性投资优质上市公司力度,许可保险资金设破专项产品介入化解上市公司股票质押流动性风险,不纳入权力投资比例监管。

  刘士余:证监会始终坚持以改革开放创新为主线来稳定和提振市场信心。近期推动的重要办法包括六大方面。

  此外,本日中国证券投资基金业协会就“私募股权投资基金参与上市公司并购重组”相关问题回答中国证券报(ID:xhszzb)记者提问称,私募股权投资基金可能通过开破证券账户参加非公开发行、协议转让、大量交易等办法,购买已上市公司股票,加入上市公司并购重组。

  高层群体发声,信息量巨大,但最中央的内容主要有三点:一是化解股权质押危险,二是加大资金入市力度,三是推进市场基本制度改革。

  化解股权质押危险

  银保监会:许可保险资金设立专项产品参与化解上市公司股票质押流动性风险,不纳入权利投资比例监管。

  银保监会:要求银行业金融机构科学公平地做好股权质押融资业务风险管理,在质押品波及止损线时,质权人应当综合评估出质人实际风险和未来发展远景等因素,采用适当方式稳当处理。

  证监会:鼓励地方政府管理的各类基金、及格私募股权投资基金、券商资管产品辨别或联合组织新的基金,帮助有发展前景但常设陷入经营艰难的上市公司纾解股票质押困境,促进其健康发展。

  国务院发展研究中心保险研究室副主任朱俊生指出,按照此前规则,保险公司配置大类资产存在上限比例要求,投资权益类资产的账面余额共计不高于本公司上季末总资产的30%,且重大股权投资的账面余额不高于本公司上季末净资产。当初不纳入权益比例监管,象征着勉励和支撑更多的保险资金配置股权投资,不受之前上限比例的限度。

  中原证券研究所所长王博认为,政府和企业组织基金兜底股票质押,履行途径主要有三种:一是地方政府托底,政府管理基金入场“援助有发展前景但暂时陷入经营艰苦的上市公司纾解股票质押窘境,促进其健康发展”;二是鼓励市场力量,支持“合格私募股权投资基金、券商资管产品分别或联合组织新的基金”买入上市公司股权;三是地方政府和金融机构联合成立基金托底,防范股票质押风险释放,尽量避免对股市产生较大冲击。

  据中国证券报记者理解,目前已有券商在制订股票质押业务标的白名单。另据媒体报道,某海内大型券商今日紧急召开会议,准备和处所政府结合出资,入场驰援股票质押高危企业。

  北京某大型券商客户经理表示:“公司正在制定股票质押业务标的白名单,用以引导发展该业务,纳入白名单的约有数百家上市公司。公司恳求根据白名单发展业务,不在名单中的上市公司标的,基本就不考虑了。”

  另有券商股票质押业务人士表示,现阶段股票质押业务处理比较谨慎,不会轻易平仓。对一些质地不错、临时遇到困难的上市公司,可以考虑适当降落预警线和平仓线,上市公司也需要拿出诚意,例如可以补充质押相干资产,提升履约保障比例。

  加大资金入市力度

  银保监会:充分发挥保险资金长期稳重投资优势,加大保险资金财务性和策略性投资优质上市公司力度。

  银保监会:依照“资管新规”和“理财新规”相关请求,银保监会制定了《商业银行理财子公司管理办法》,现正式向社会公开征求看法。

  证监会:激励私募股权基金通过参与非公然发行、协定转让、大批交易等方法,购置已上市公司股票,参与上市公司并购重组。

  国务院发展研究中心保险研究室副主任朱俊生指出,此前保险业通过资管产品对接实体经济名目,主要采取债权盘算,股权计划很少。保险资金主要是寿险资金,期限比拟长,70%都是7年期以上,随着行业转型更多公司开端售卖10年期以上产品,未来的资产负债结构期限会更长,可以有效地弥补金融市场上的长期资金。

  对理财子公司管理办法(征求意见稿),华泰金融沈娟认为其兑现了六大利好:

  第一,公募可直接投资股票,大资金入市在望;

  第二,子公司理财销售不设起点,销售客群大幅扩容可期;

  第三,销售渠道除银行业金融机构外,可通过银保监会认可的其余机构代销,销售渠道裁减利于提升范围;

  第四,个人首次购买理财无需逼迫银行网点面签,线上销售门槛下降;

  第五,合规私募机构纳入理财合作范围,公募投资顾问跟私募配合机构均可为合格的私募基金管理人;

  第六,允许发行分级理财产品,为结构性产品设计发现条件。

  北京某有名债券私募总经理表现,“理财子公司治理办法(征求见解稿)判断了私募基金投资顾问的‘合法身份’,允许合乎前提的私募基金管理人能够投资参谋的身份与银行理财子公司配合。上半年,由于政策跟市场的多重起因,咱们的管理范畴下降了30%,管理方式如同一根宝贵的“救命稻草”,咱们将踊跃与银行探讨下一步协作的可能。”

  南开大学金融发展研究院负责人田利辉认为,鼓励私募股权基金入市,是引进实力资本,整合上市公司,这也是发达市场在股市低迷时的通常做法。这次,证监会鼓励非公开发行、协议转让、大宗交易,为私募股权基金入市供应了多样化和更适合的渠道。

  推进市场基础制度改革

  即将出台《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》;

  尽快完善上市公司股份回购制度;

  连续深刻并购重组市场化改革;

  推进新三板制度改革,加大对科技翻新企业上市的支持力度等。

  中原证券研讨所所长王博认为,管理措施如何落实有两条路:一是给一个过渡期,“老产品,老方法”,容许产品到期滚动承接;二是过渡期结束后开始整改,但斟酌到产品特殊性,有些产品无奈落实整改,那就“特事特批”,可在获得证监会认可后,采取恰当措施妥善处置。

  新时代证券首席经济学家潘向东以为,尽快完美上市公司股份回购制度,说明股份回购受到了监管层高度重视,作为我国资本市场基天性轨制改造,有利于维护中小股东利益,改进公司资本构造、晋升公司价值、稳固公司股价,进步投资者信念等踊跃影响。

  此外,通过完善新三板发行与交易制度改革,缓解其流动性风险,将来新三板与主板的转板机制将会进一步完善,通过增加创业板中民营企业的数量,增进市场的优胜劣汰,提高上市公司品德,恢复资本市场为民营企业融资的功能。

  南开大学金融发展研究院负责人田利辉认为,推进并购重组市场化改革是当前金融服求实体经济的重中之重。股价低迷之时,是优质企业进行收购兼并的大好机遇,也是调解工业机构的主要窗口。我国亟须丰富并购重组支付工具,提高并购重组审核效率,通过并购重组增强实力公司的国际竞争力,同时调剂过于分散的产业结构。

  今日晚间,十大基金公司纷纷发表观点,认为A股投资价值已浮现。

  建信基金:市场“政策底”再次夯实

  华润元大:市场中长线价值或已显现

  中融基金:A股长期机会已经开启 

  招商基金:等候更多国内政策对冲抬升市场估值水平  

  金鹰基金:政策发声驱散市场着急

  汇丰晋信:高层集体发声有助提升市场信心

  前海开源:监管层清楚表态,市场信心大幅提高

  上投摩根:未来估值有很大修复空间

  新华基金:股市注入信心

  广发基金:中国股市已经存在较高投资价值

  本报记者:彭杨、徐昭、陈莹莹、程竹、赵中昊、陈健、徐文擎、叶斯琦等


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